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来源：华泰期货
作者： 封帆
重要数据
现货方面：LME锌现货升水为151.50美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化270元/吨至27545元/吨，SMM上海锌现货升贴水-105元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化270元/吨至27555元/吨，广东锌现货升贴水-95元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化270元/吨至27500元/吨，天津锌现货升贴水-150元/吨。
期货方面：2026-09-10沪锌主力合约开于27690元/吨，收于27475元/吨，较前一交易日-10元/吨，全天交易日成交178157手，全天交易日持仓146675手，日内价格最高点达到27895元/吨，最低点达到27305元/吨。
库存方面：截至2026-09-10，SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较上期变化-0.39万吨。截止2026-09-10，LME锌库存为111350吨，较上一交易日变化-4325吨。
策略分析
美国PPI数据超于市场预期，对9月加息预期概率提高至超70%，宏观压力造成锌价高位快速回调。关注后期LME市场国内交割品到货后，海外升水回落或短期对锌价形成一定压力。微观方面暂无利空，实际消费端无需过分担心，海外消费保持强势，内需或出现政策预期。矿端支撑依旧强劲，矿端下行趋势不改，此外，8月冶炼端供给增量不及预期，9月产量预期再次下滑，矿端矛盾开始向冶炼端转移。消费方面下游开工率提高，在宏观压力下锌价回调后预计下游采购积极性将会抬升，后期仍有CPI和议息会议扰动，在此期间可寻找买入保值机会。
风险
1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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